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Evaluación de proyectos con nuevas miradas y técnicas analíticas

Autor: Mauricio Zuñiga / Portafolio: Quantitative / Jue. 20 de Abr de 2023

Transcripción de este video

00:00:43:23 Somos un equipo autogestionado, responsable, proactivo y autónomo, con gran compromiso social, aportando el pensamiento científico y el desarrollo latinoamericano, promoviendo el uso de software para investigación en todas las áreas del conocimiento. Generamos contenido de alta calidad teniendo en cuenta las distintas necesidades del mercado. Realizamos actividades gratuitas constantemente. Abordamos temáticas vigentes, aplicaciones especializadas y elementos metodológicos que te permiten interactuar y generar redes para la difusión de tus proyectos.

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00:02:03:22 Te invitamos a ser parte de este gran equipo Software Shop. Visita nuestra página web y conoce nuestros servicios. Software Shop La empresa líder en la implementación de herramientas analíticas y software especializado en Latinoamérica Ica, le da la bienvenida a esta presentación. El día de hoy contamos con el acompañamiento del instructor Mauricio Zúñiga en Vía Internacional de la Universidad de Loira, España, en la Escuela de Negocios Lee e Ingeniero Comercial, cuenta con un curso de gestión de proyectos de desarrollo del Banco Interamericano de Desarrollo y acreditado con la Certificación Internacional se QRM académico con 17 años de experiencia en postgrado en distintas universidades como la UNAM en México, Pontificia Universidad Javeriana, en Colombia y en Chile.

00:02:42:09 Las Universidades Autónoma Alberto Hurtado, Andrés Bello, Universidad San Sebastián, Finis Terrae, entre otras. 26 años de experiencia en pregrado en cátedras de evaluación de proyectos, planificación estratégica, finanzas, riesgo, simulación de negocios y Matemáticas Financieras en la Universidad Tecnológica de Chile. Experto en evaluación de proyectos. Relator Internacional. Consultor para diversas empresas. Perteneció al directorio de empresas de transporte como Transcaribe y Chile Bus y en el sector de minería fue asesor del Norte, empresa que logra certificar bajo el Sistema Integrado de Gestión ISO 9001, ISO 14.001 y OSAS 18.001.

00:02:43:08 Bienvenidos.

00:03:10:09 Un gusto a los colegas. Cierto? Por allá en en. En Bogotá y a lo asistente. Bueno contarle un poco. Cierto que el día de hoy les voy a hablar de esta maravilla que es que es cierto que un nuevo software y una herramienta para evaluación de proyectos y otras herramientas que han ido apareciendo, que de alguna otra manera mano ya me han ayudado bastante del punto de vista de asesoría, lo que son los temas de evaluación de proyecto.

00:03:39:10 Y también, cierto, está a la vanguardia un poco en lo que es el mundo académico al que estoy muy ligado. Así como como decía Alicia, mi presentación 16 años en en posgrado y 26 años en pregrado. Actualmente con de ya ya que somos más o menos interesado en la especialidad. Cierto, esta evaluación de proyecto que trabajo con el módulo de riesgo, hago clases en el magíster de hace algunos años y que a todos los alumnos que están terminando el Magíster de Evaluación de Proyecto terminan conmigo.

00:04:02:07 Cierto? En el la Universidad Autónoma justamente con el tema de. De uso de software de última generación para. Para evaluar proyectos de inversión. Entonces les voy a ir mostrando acá en la presentación, si tenemos el temario del día de hoy, vamos a la introducción al mundo, la evaluación de proyecto. Les voy a contar un poco de que se trata esto y a partir con con algunas ppt.

00:04:38:00 Luego de eso vamos a pasar a analizar el analizar derechamente cierto el uso del software, vamos a ver un poco la construcción de los flujos de caja. Esta nueva herramienta que pide algunas conclusiones y recomendaciones. Cierto. Y terminaremos lo últimos 15 minutos. Diez minutos con con preguntas que puedan ir surgiendo durante la la presentación. Lo objetivo es básicamente identificar el proceso de preparación y evaluación de proyecto con una mirada de riesgo, considerando que hoy en día cierto la forma de valor proyecto variado muchísimo.

00:05:01:16 Nos quedamos con la los primeros libros, la bibliografía que habían anteriormente que que nos habla del valor presente neto y donde básicamente nos aceptan un proyecto cierto en la medida que el que el valor presente neto fuese positivo. Mientras que hoy con estas herramientas que existen muchas veces proyectos de van positivo no se realizan porque como se asocia se contempla el análisis de de proyectos de riesgo.

00:05:40:12 Cierto, de alguna otra manera, eso no lleva de repente a proyectos que tienen un van positivo, cierto, y que el punto de vista de la probabilidad es muy baja que sea positivo, entonces prefieren desecharlo y eventualmente pueden implementar otro proyecto de la cartera que se está evaluando en ese minuto. Hay que potenciar los modelos de evaluación de proyecto, básicamente cierto con el uso de esta herramienta para que podamos tomar mejores decisiones y de alguna manera presentarle a ustedes como evaluar un portafolio proyecto cierto con la ayuda de que es una de las ventajas que tiene que esta herramienta cierto me permite tener varios proyectos de alguna vez abierto y con ello empezar a comparar, hacer

00:06:06:00 un cuadro comparativo y de hecho podría fijar un proyecto también dejarlo como fijo y hacer análisis incremental con lo con lo siguiente en relación al proyecto base y ahí ir viendo cuanto más me aportan del punto de vista cierto del VAN, de la TIR o del EVITA, o de algún otro indicador que yo esté dispuesto a medir o que me sea interesante para para decir bueno, aquí va la evaluación de los proyectos.

00:06:45:07 Partíamos con esto que le mencioné en un comienzo. Cierto que nos guiamos con el valor presente neto que que fuese positivo en la medida que teníamos valores han tenido positivo. Ocupamos por ahí una calculadora, cierto, por ahí pues una foto de una la clásica HP dos C, cierto calculadora que trabaja además con otro sistema que nos costaba bastante, que era el sistema Raveena, cierto, y que después bueno, la modificaron, le crearon el sistema algebraico también y con eso evaluamos en cuaderno, en papel, digamos, van y de repente cierto, como va a ser más pró, le agregamos un escenario positivo y uno negativo, que podía ser con una tasa de cuánto más baja el optimista o

00:07:13:21 mal que el pesimista, cierto? Después evolucionamos, empezamos a ocuparla la plantilla, operar con Excel y andábamos bastante mejor y ahí empezamos a trabajar de mejor manera. Lo escenario optimista, normal y pesimista. Ya no era solamente que sensibilizamos la tasa de repente le dábamos escenario, el punto de vista de una mayor demanda, una menor demanda, o bien también lo hacíamos cierto, a través de de costo más alto, costo más bajo, etcétera.

00:07:37:15 Bueno, y luego de eso llegamos a este modelo estocástico, donde en la medida que somos capaz de armar un buen modelo en Excel, porque acá no es solamente tener la plantilla Excel, sino hay que tener un modelo cierto a un modelo que de alguna manera trabaje con celdas vinculadas, cierto que sea capaz que la medida que yo voy sensibilizando o voy buscando haya le objetivo pueda variar y llegar al resultado que corresponde.

00:08:20:03 Porque lo que debemos tener claro que una maravilla son sin duda una una serie de software, pero si yo le meto basura, basura me van a entregar. Bueno y aparecen estas grandes herramientas cierto, como Simulator y yo digo ahora mi amigo Pit porque viene mucho más especializado en lo que el área evaluación de proyecto y viene tan especializado y es tan amigable que hoy día que no me gusta mucho desde el punto de vista académico, porque como médico también a la academia, aparte de la asesoría, yo creo que mi alumno en la universidad o las distintas facultades, la medida que ocupan bien las planillas de Excel son profesionales más potente y pueden analizar una serie

00:08:50:12 de cosas, pero me permiten incluso evaluar proyectos prácticamente sin saber Excel. Podría podría ingresar los datos directamente y ustedes se van a ir dando cuenta cierto? Como voy a ir entregando los resultados? Bueno, y aquí de alguna manera puse una imagen, cierto, donde hay datos que entré a API de análisis gráfico. En este caso tenemos acá el análisis portfolio, donde hay varios proyectos que de alguna u otra manera está mostrando distintos resultados.

00:09:23:03 Ahí puedo ir comparando cuál de yo es mejor, etcétera Puedo comparar el valor presente neto de cada uno, cuál tiene mayor valor presente, neto, etc más toda esta información que está acá. Entonces con eso uno de alguna otra manera como el valor va teniendo una cantidad de información, pero increíble y prácticamente en tiempo récord, porque en la medida que esté asesorando un inversionista que tiene varias posibilidades de inversión, el que puede ir preguntando por todos los proyecto a la vez, tú tienes la la la comparación inmediata sin tener que estar abriendo una plantilla, después la otra, mirar, analizar, comparar.

00:09:53:06 Aquí está todo. Entonces, desde ese punto de vista es muy útil. Por qué es tan necesario esto? Bueno, sin duda que el mundo de hoy cierto, con esto del estallido social, la pandemia, el cambio climático, son experiencias que hace dos años atrás prácticamente no la habíamos vivido. De hecho, yo digo que lo más probable que nunca alguno usted cierto en un análisis DAFO hayan incorporado estas variables desde el punto de vista de la de la amenaza o oportunidad.

00:10:18:00 Y por lo tanto cierto esto que ha hecho más difícil la evaluación de proyecto se facilita un poco en la medida que ocupamos estas herramientas que no ayudan a sensibilizar y detectar variables para tratar de disminuir el riesgo. En una primera etapa, les comentaré mi en un poco la evaluación de proyecto y lo aporte que hicieron a esta herramienta cierto para mi y que de alguna otra manera también le van a servir a usted.

00:10:53:04 Por qué? Porque fundamental. Primero comprender por qué fallan o fracasan los proyecto. Y eso es básicamente en una primera instancia, porque son proyecciones a futuro. Como digo yo, no somos, no somos brujo. Entonces de alguna otra manera cierto, lo más probable que como estamos expuesto, a riesgo que lo podemos medir e incertidumbre, es cierto que no se puede medir los resultados, no sea necesariamente lo que esperamos y además nosotros realizamos los flujos de caja y lo escenario considerando certidumbre respecto de las variables que componen el flujo de caja.

00:11:24:15 Por ejemplo, consideramos el precio cierto al producto que vamos a vender dado y evaluamos con ese precio. Consideramos un costo variable unitario dado y trabajamos con una demanda dada, etc, pero nadie nos asegura que eso se vaya a mantener. De hecho, siempre de alguna manera les digo a mis alumnos en la medida que partimos con un negocio y no empieza de alguna manera a ir fantástico en él, lo más probable que lleguen nuevos competidores, entonces las participaciones de mercado van a cambiar.

00:11:51:11 Lo otro es que yo voy a salir al mercado, cierto? Después de haber hecho probablemente un estudio de precio, voy a salir con con una estrategia precio que puede ser de penetración, con un precio más bajo que el promedio mercado que saco en un precio promedio salgo con un precio descremado cierto por sobre el promedio, pero al salir al mercado tengo que estar atento a las reacciones que puede tener ese competidor donde eventualmente me pueda encontrar con una guerra de precios.

00:12:21:22 Cierto? Entonces yo desde ya, cuando voy con el proyecto, debiera ser capaz de haber sensibilizado mi precio de manera previa y saber cierto a que precio puedo llegar si eventualmente me encuentro con esta guerra de precio y esa sensibilización con esa variable también la puedo hacer con el costo. Va a saber cuál es el costo máximo que puedo pagar con la demanda para saber cuál es la demanda mínima, etcétera Y en base a ello, después me pregunto cierto, cuál es la probabilidad que el resultado no sea el esperado?

00:12:45:03 De hecho, con pitch yo voy a poder determinar cuál es la probabilidad. Por ejemplo, de que el valor presente neto sea positivo. Y si tengo diez proyecto cierto y me pongo a determinar esa probabilidad, eventualmente, quizá no me incline por el que tiene el mayor valor presente neto, sino que me inclinar por aquel que tiene un positivo y que tiene una mayor probabilidad de acierto de tener un resultado positivo.

00:13:15:09 Entonces, desde ese punto de vista es muy útil la herramienta. Bueno, el tema de los riesgos en los proyectos, si yo no me fijaría entre aristas, cierto que son la inversión, los costos y de alguna otra manera los ingresos y en base a eso identificarlo. Por ejemplo yo para partir con un proyecto necesito estimar la inversión. Yo estimo una inversión en dólares y en un tiempo que me voy a demorar en completar el proyecto para comenzar.

00:13:37:12 Pero puede que exista un sobrecosto cierto que requiera una mayor inversión que la que estime que muy probable que se pueda dar por algún otro motivo. Yo no sé, en los distintos países donde están ustedes conectados ahora como anda la inflación, pero acá por lo menos donde me encuentro yo en este minuto 30, midiendo de Santiago en Chile la inflación ha sido muy alta, cierto.

00:14:01:08 De hecho bordeamos los los 12, el 12%, cierto, el año que recién termina. Así que de alguna manera eso eso ha sido muy fuerte para nosotros. Entonces, de alguna otra manera, por ahí, alguna inversión que se retrasa al minuto de concretarla, puede que ya los precios sean otros y eso podría complicar los resultados, porque recuerden que la evaluación se hace de manera previa.

00:14:21:00 Yo evalúo y después voy a empezar a implementar una vez que ya se hizo toda la evaluación y que concluimos que el valor presente era positivo y que las probabilidades de que el proyecto arrojaran números positivos eran buenas. Transcurre un cierto tiempo. Entonces, en ese tiempo que transcurre, ojalá sea lo más corto posible. Los precios se pueden haber ido al alza.

00:14:43:23 Y también mientras me dedico a completar un proyecto, puede que exista algún retraso por tiempo o por algún otro factor, etcétera Entonces eso también me podría retrasar un poco. La inversión es un riesgo que estoy corriendo. Lo mismo pasa con los costos. Yo estimo costos por cierto tiempo que se podrían extender en el tiempo y además podrían haber sobre un sobre costo en ello.

00:15:06:20 Y luego son los ingresos porque los ingreso está supeditada o cierta una demanda a una demanda que yo también la voy a proyectar en el tiempo y de alguna otra manera puede ir variando la medida que aparece más competencia cierto o que aparece un sustituto que quizás pueda satisfacer de mejor forma la necesidad que quiero cubrir yo con ese producto bien o servicio que estoy proyectando realizar.

00:15:35:21 Entonces, esos son factores de riesgo potencial. Creo que esto de PIP bueno, es una herramienta cierto de análisis económico, de proyecto, que un software muy sencillo que nos ayuda a identificar, cuantificar, cierto y valorar el riesgo de otro proyecto de listando herramienta económica financiera que trabajan bajo la modalidad de la simulación de Montecarlo. Cierto, y el análisis inteligencia empresarial o de negocio y nos ayuda a optimizar de alguna manera un porfolio.

00:16:09:18 Permite que nosotros como usuario realicemos una mejor evaluación, que modelamos el proyecto y podamos tomar mejores decisiones o bien dar mejores asesoría. Nos permite realizar un análisis de un porfolio proyecto, identificar las variables crítica que están dentro de él a través de un gráfico tornado que de ahí les voy a contar un poco la maravilla que este gráfico de tornado que me ayuda a identificar dentro de un proyecto inversión, cuáles son las variables que tienen mayor peso, desde la de mayor a la de menor peso y por lo tanto yo a la hora de sensibilizar, después me voy a centrar en aquellas variables.

00:16:34:19 Cierto que son muy importante y en la medida que corro el modelo y lo simulo y que después hago el análisis sensibilidad, me aparece una gráfica que se llama gráfica de sensibilidad, que es muy similar al tornado. La diferencia está en que también me ayuda a identificar las variables de mayor peso, pero una vez por la simulación, vale decir, una vez que corrí 12.000, 2005 mil escenario después de 5000 escenario, cuál es la variable más importante?

00:16:59:03 Porque recuerden que las variables dentro de un flujo tienen un comportamiento probabilístico, cierto? Y ese comportamiento de alguna otra manera yo debo considerarlo, cosa que cuando sensibilice o sensibilice, considerando el verdadero comportamiento y no el que se me ocurra a mí. Y eso es muy desde ese aspecto es muy potente el software porque te permite sensibilizar con comportamientos reales.

00:17:31:00 Bueno, acá les cuento un poco lo que les mencioné en un inicio cierto de lo aporte que ha significado esta herramienta en algunas consultorías de evaluación de proyecto, la que he realizado y que si no hubiera sido por este tipo de software, la verdad que lo más probable es que no hubieran llegado a buen puerto. Como dice mi amigo marineros, que está el caso de una empresa de transporte muy grande que que trabajé en Chile que me llaman en algún minuto porque tenían el problema de que el Departamento de Evaluación de proyecto evaluaba concesiones de.

00:18:02:04 De recorrido. Cierto transporte interurbano pasajero evaluaba sacaban el valor presentan este valor presente neto era positivo, iniciaban el proyecto y una vez que lo iniciaban cierto, se daban cuenta que a pesar de ser positiva empezaban a perder dinero. Entonces me llaman que que verifique, que viera que estaba pasando y a través del software yo me doy cuenta que la variable que tenía mayor peso cierto era el petróleo, que dependía del precio del diseño del petróleo que le llevamos nosotros.

00:18:35:07 Un 29% de los resultados de la compañía dependían de aquello. Entonces, bueno, ya ahí había otra serie de variables, como por ejemplo estaba en ese caso el tema de los seguros, estaba los neumáticos, los suelos, etcétera Entonces me senté primero en el precio. Cuando detecté que era el precio, les dije que viéramos la posibilidad de negociar mejor el precio con la compañía de petróleo de Chile que en el caso nuestro se le compraba a Copec y yo compraban un camión diario de combustible.

00:19:01:16 Cierto que que lo descargaban en los surtidores propios de la compañía. Entonces ahí estaba el error. El error era que como trabajaban con el, con el precio del día del petróleo y acá en Chile nosotros tenemos alza prácticamente todos los jueves. Cierto, llegamos, todavía estamos con el digamos, prácticamente diría yo que a un dólar y medio el litro, no el galón, porque probablemente usted está pensando del galón pero no el litro.

00:19:33:20 Recuerden que el galón tiene aproximadamente 3,6 litro, así que un dólar y medio no a un precio menor. Y por lo tanto cierto. Esto todos los jueves tenía alzas constante, hacía que la compañía perdiera. Entonces, dado el esto que se detectó gracias al software cierto, se propuso hacer la compra anual, se negoció el precio anual del combustible y negociando con ellos, acordando que nos hicieran una descarga diario y con eso ya los resultados después pasaron a ser positivo también a la empresa transporte.

00:20:06:15 Es cierto, el en sí, el seguro por la cantidad de siniestros que tenían, significaba alzas constante en las primas que también no iban pegando fuerte y de manera negativa. Tenían correlación negativa con el proyecto. Al decir que la medida que se incrementaba cierto el uso de las primas caía los resultados de la inversión del proyecto como resultado. Bueno, me di cuenta de esto y se propuso no no ejercer las primas por daños menores, sino que crear un taller dentro de la misma compañía para reparar nuestras máquinas y sólo si la pérdida era total, ejercer la prima.

00:20:33:17 Eso fue súper potente porque nuestras máquinas o buses no sé como lo llevan ustedes, cierto? En la medida que lo reparamos nosotros, prácticamente estaba listo en el mismo día, porque los buses no no se desarrollan, sino que si tienen un siniestro en la lata se corta, se sol, la otra lata se pinte, sale el mismo día a trabajar, entonces estaba menos tiempo para los buses y eso significó mejorar nuestros resultados.

00:20:56:08 Posteriormente de la competencia nos empezaron a traer los buses también para que se lo repararemos nosotros, cierto? Y ellos también evitan la el alza, sus primas de seguro. Y después incluso las compañías de seguros nos llevaban las máquinas, cierto, sin extras para que las repararan. Entonces ahí se creó una nueva unidad estratégica de negocio que ha aportado dinero importante para la compañía.

00:21:34:12 Cierto? Y bueno, esto gracias a PI y al análisis de De Tornado tenemos otros datos que tengo por acá para contarles, por ejemplo, el tema de la plusvalía, que es algo que siempre converso con Nazir, porque Nassim no le gusta mucho incluir o aclara muy bien el concepto de incluir la plusvalía en los distintos proyectos, pensando en que en algún minuto la plusvalía puede ser importante sobre un terreno y los resultados de este proyecto podrían arrojar un valor presente neto e importante, positivo, pero quizá no por lo bueno del negocio, sino que por el concepto plusvalía.

00:22:01:09 Y sea así, cierto? Mejor no hacer el proyecto, pero la plusvalía del terreno. Pero yo de alguna otra manera, detectando cierto que en cada proyecto inmobiliario en los que trabajé por muchos años acá en Chile, me tocó trabajar en evaluaciones de Puerto Velero hasta acá y Lima y Santa Guste, 5.ª y Bahía Coyhaique, que son proyecto emblemático de segunda vivienda, excepto Kurama, que pasó a ser primera vivienda.

00:22:25:16 Nos dábamos cuenta que después la la. La plusvalía de los terrenos aledaño o vecino al proyecto era importante que estaba sobre el promedio de la plusvalía que tenemos nosotros en nuestro país, que en Chile en promedio alrededor de un 6% anual, pero ahí se disparaba mucho más. Esto me llevó de alguna manera, dado que esto con el software cierto, hacer propuestas de negocio que son bien interesantes.

00:22:56:09 Por ejemplo, en esa foto que le estoy mostrando a ella un proyecto en el norte de Chile había un inversionista que tenía un terreno de aproximadamente 280 hectáreas y me decía mira, tengo el terreno pero no tengo el dinero para concretar un proyecto inversión y por lo tanto cierto, se me ocurrió, dado lo importante que me mostró el software que era la plusvalía, proponerle el negocio de conversar con otros inversionistas que aporten capital cierto proporcional a la cantidad de terreno que iba aportar él y generar el proyecto.

00:23:25:17 Pero lo interesante de esto es que él no tenía que aportar todo el proyecto. Él aportaba una porción. Ejemplo no sé, 40 o 50 hectáreas. Lo los demás inversionista aportaban el resto del dinero y con eso eran capaces cierto de llevar a cabo el proyecto. Y una vez llevado a cabo el proyecto, además de ganar por el proyecto en sí, por ser socio, él recogía esa plusvalía y la dejaba alrededor de su otros terrenos, cierto, porque estaba solamente aportando una parte de él.

00:24:10:17 Entonces era súper atractivo desde dos puntos, desde dos frentes para este inversionista ganar por el proyecto y ganar por la plusvalía, cierto, por el por el proyecto vecino que el deja. Entonces, desde ese punto de vista el software ha sido muy, muy potente para ir trabajando como evaluador. Bueno, llegamos a PIT uno cuando habilita PIT el software en sí, tenemos toda estas características, cierto posibilidades para trabajar, está la inversión corporativa, cierto que se trabaja los flujos de caja como el estocástico, se puede analizar la gestión de riesgo empresarial y gestión de proyecto, análisis, objetivo, inversión corporativa, etcétera Y también tenemos proyectos de sector público, tenemos para trabajar proyectos de petróleo y gas que son, que

00:24:39:07 son muy potentes, cierto? Y en base a ello y calculando distintos indicadores como valor presente neto sin tener retorno el periodo de recuperación de la inversión o payback. El rey, el rey de los ratios cierto que nos da la rentabilidad sobre la inversión y el BID da un indicador muy potente que hay muchos sector industrial que de alguna u otra manera decían sobre proyectos cierto, no por valor presente neto, sino que por evitar esto sea muchos proyectos que son fuerte en el tecnología.

00:25:02:23 Además nos muestra combinaciones de proyecto en un portfolio, lo que nos permite un mejor análisis y tiene una cantidad de plantilla pero increíble que se las voy a ir mostrando. Cierto que de alguna u otra manera simplifican bastante el trabajo como evaluador y te permiten confiar más en que el modelo matemático entre comillas que estoy armando. No tengo un error porque acá viene el modelo, el modelo armado.

00:25:33:02 Entonces, por ejemplo, en esta imagen que tengo acá lleva a montar al, al, al software, en cierto viene habilitado en este caso encargado diez proyecto en el ejemplo, estos proyectos que están cargados tiene su ingreso, su costo directo o sus gasto, etcétera Acá nos da el evita cierto hasta la amortización de intereses. La medida que se financia con deuda y para cada una de estas variables que hay dentro del proyecto, yo le asigno la distribución de probabilidad.

00:26:00:07 Cierto, le puedo asignar distribución normal, poisson, binomial, lo normal, Wavell, etcétera Hay alrededor de 27 distribución de probabilidad. Por eso es importante de alguna manera ajustar de acuerdo a la distribución que tiene viable y con ello ir sensibilizando. Está la posibilidad de colocar directamente la tasa de descuento acá y donde además está la viñeta para calcularla. Cierto está el modelo.

00:26:27:03 Va a trabajar con los distinto modelo Modigliani Miller Cierto, en el caso que sea 100% deuda, tenemos que el modelo proporciones que lo llamamos cierto. Cuando hay un financiamiento mixto lo proyecto, tenemos el modelo valuación de activos KPI M También, cierto? Para cuando se trabaja con recursos, propio, etcétera Todo esto está implícito dentro de esto, además de colocar directamente la tasa de impuesto acá y no tener que estar jugando a tratar de armar de alguna manera el modelo.

00:26:55:00 Entonces, desde ese punto de vista es superimportante. Aquí me quiero detener un poco y les voy a mostrar, vienen aquí, tengo una plantilla, vamos agrandar un poco donde de alguna otra manera acá está el impuesto. Entonces si ustedes se dan cuenta, la fórmula impuesto no es simplemente esta con el 25% de decir menos 25% por la utilidades para pagar.

00:27:32:09 Por qué? Porque los distintos países existen beneficios tributarios que una. Es una cosa que lo invito a investigar dentro de su de su nación naciones. Cierto, porque como evaluador de proyectos tengo que aprovechar estos beneficios tributarios porque van a potenciar el resultado del proyecto. Por ejemplo, si yo acá bajo la venta de la unidad de la demanda, la bajo a 500 unidades de se dan cuenta que no me calcule impuesto y como tuve una pérdida de 650.000 acá me calculó el 25% de esos 650.000 y me lo dejó a favor.

00:28:04:12 Por lo tanto, el periodo siguiente que tengo utilidades positiva, pago un monto menor al 25%, dado que tengo estos 162.500 a favor. Eso es muy importante en Excel hacerlo bien, porque si yo me quedo en la evaluación de proyecto en Excel y armo mal este modelo, por ejemplo, si aquí yo derechamente coloco vamos a volver atrás, coloco menos 25% por la utilidad del impuesto.

00:28:40:11 Si ustedes se dan cuenta me da el mismo valor, pero si yo tengo pérdidas me dejan impuesto ahí y por lo tanto se genera esta, esta diferencia. Entonces por eso es importante el uso del software, porque con el software tengo la ventaja de alguna otra manera de déjeme aquí que se me perdió el tengo la ventaja de cargar el ejemplo, tengo la ventaja cierto de en la medida que no maneje el tema impuesto el software me va a preguntar.

00:29:08:06 JAR Yo simplemente voy a ingresar la tasa y acá le voy a decir el escenario, cómo trabaja, cómo se permite el lo impuesto, cómo se trabajan en el país. Y acá hay varias opciones yo la máquina de hacer el cálculo tributario sin problema, entonces no voy a tener la posibilidad de equivocarme en aquello. Por qué usar pip? Básicamente debemos usar pip desde el punto de vista el mundo profesional, porque un aporte importante, esa imagen.

00:29:45:19 Yo creo que simula un poco lo que me ha pasado en este mundo de la evaluación de proyectos que me ha ido ayudando a subir peldaños. Cierto, porque de alguna manera vamos logrando una ventaja competitiva respecto de nuestros competidores como como evaluadores o asesores, dado que soy capaz de visualizar cosas que ellos no ven cierto, y desde el punto del mundo académico, de alguna otra manera cierto de que una cuestión que nos apasiona potenciar a nuestros alumnos para que más adelante también vayan ocupando esta herramienta cierto y las vayan recomendando después en las distintas compañías donde les toque desenvolverse bien.

00:30:15:12 Para qué simular? Bueno, muchas personas llaman simulación a lo que es estudio sobre sensibilidad, donde le daban uno o dos escenarios y eran felices pero de estricto rigor. Lo escenarios son mil, o sea, las cosas que pueden pasar. Es una cantidad enorme y por lo tanto importante desde ese punto de vista cierto ocupar este tipo de software. La simulación de Montecarlo nos permite explorar un número escenario alto desde ese punto de vista, asignando una inclusión de probabilidad de acuerdo al comportamiento que no ha mostrado esas variables en el tiempo.

00:30:42:03 Y siempre tener claro que simular significa imitar y por lo tanto debemos imitar de la manera más similar al comportamiento empírico que han tenido las variable o histórico cierto o pasado, de manera tal que el que el resultado de alguna manera después ajuste con lo que estoy realizando. Bueno, el análisis de riesgo requiere un modelo. Esta planilla que yo le mostré en Excel recién de alguna manera era un modelo.

00:31:13:22 La idea es que esté bien hecho, pero dado que lo vamos a trabajar en eso, nos va a facilitar bastante las cosas. Hay modelos desde el ministro probabilístico, los desde el ministro es donde las variables que se pronostica cierto no contiene ningún error. Nosotros las trabajamos bajo certidumbre, vale decir no hay incertidumbre. Bueno, y el probabilístico, que es lo mejor hoy día que lo podemos hacer con estos software, todo lo las variables del flujo de alguna manera o las que yo considere más importante, las trabajo bajo incertidumbre y la si una introducción probabilística y la simulo considerando aquello.

00:31:47:10 Bueno, aquí está un poco la explicación de esto, de la de armar el modelo siete. Cuando usted en Excel tenía que construir el modelo, determinar las característica de la variables probabilística, definir la variable objetivo, definir las condiciones para la simulación, etcétera Mientras que hoy día con PIT nos saltamos algunos pasos, por ejemplo, nos saltamos el paso al modelo, nos saltamos de alguna manera el paso a definir la variable objetivo, porque el software que tira de alguna manera la variable más importante y después las va interpretando, etcétera Qué bueno!

00:32:10:07 Y todo lo otro viene implícito directamente de ir trabajando con los distintos reporte que nos va a arrojar en definitiva el beneficio de Pitch. Cierto evaluador, el que nos permite varano sobre lo más alto de un proyecto y tener una mejor visión, cierto para tomar decisiones e identificar ahí los puntos críticos donde me tengo que instalar los competidores.

00:32:30:19 Quizás cuál es la materia prima más importante? El proveedor que le tengo que poner más atención, etc bueno, tiene una serie de funcionalidades, con esto voy a ir más rápido para que nos vamos al software, cierto que les voy a ir mostrando esto, de todas maneras les va a quedar esta presentación, los tipos de análisis. Aquí está el gráfico tornado que yo les mencioné.

00:32:48:23 Voy a poner acá el puntero, acá está el gráfico tornado donde va de la variable que tiene mayor peso sobre los resultado, la que tiene menor peso. Por lo tanto esto me ayuda un poco a identificar las variables sobre las cuales me tengo que centrar. Cuando pasamos de rojo a verde, quiere decir que están correlacionadas de manera positiva.

00:33:12:00 Vale decir que de alguna manera, en la medida que la variable va aumentando, cierto, van mejorando los resultados. El proyecto y cuando va de verde y rojo tienen correlación negativa. Acá hay un análisis de escenario, acá tenemos un análisis de riesgo cierto, donde yo puedo trabajar con un análisis de cola que se llama para identificar las probabilidades que tienen los proyecto de tener un valor presente neto positivo.

00:33:25:18 Y acá tenemos de alguna otra manera la optimización de portfolio, donde van a estar cargado todos los proyectos que yo tenga y dadas ciertas restricciones que yo le puedo dar, por ejemplo de inversión, va a decir que proyecto me conviene o no concretar.

00:33:53:08 Bueno, acá está justamente el análisis portfolio con distintas variables. Bueno, acá está el tema de los primeros pasos completo. Siento que hacemos clic, no sé si cargar usted el software, pero hacemos clic acá automáticamente aparece esto, le damos colocar nosotros, cargar. Ejemplo empezar a trabajar un poco y a visualizar los ejemplos que tenemos. Ya se recomienda trabajar de abajo hacia arriba.

00:34:19:22 Vale decir modelo, flujo de caja que lo tenemos acá y de izquierda a derecha. Después pasamos al análisis de ratio, que es súper potente, porque me va a entregar un análisis en la medida que hayan balances, cierto de los distintos ratios de liquidez, de endeudamiento, rentabilidad, etcétera Después de eso me voy a los resultados económico, después subo acá arriba al al proyecto uno, me voy por ejemplo al análisis de portfolio tasa descuento.

00:34:51:16 Después paso a la a la analítica aplicada, a la simulación de riego, etc, pero siempre mi recomendación es de abajo hacia arriba y izquierda a derecha. Es un poco lo que les recomiendo. Vamos no al software, ahora. Entonces yo hice clic ahí, se habilitó esto, le voy a colocar, bueno, aquí puedo cargarlo idioma y distinto idioma, cierto, en este caso lo vamos a trabajar en español, lo tenemos acá.

00:35:38:08 Le coloco cargar el ejemplo, se me está cargando en la otra pantalla como inmediatamente para allá, no me deja hacer nada mientras no se cargue. Seguí el proceso de carga, se demora un par de segundos, recuerden que tiene una cantidad de proyecto cargado y entonces aquí tenemos miren por defecto, en el ejemplo vienen diez proyectos que están cargados, que aquí me está mostrando el proyecto uno, ahí está el proyecto dos, el proyecto seis, etc, tenemos mucho proyecto que está encargado para analizar dónde tenemos para cada proyecto, cierto, lo ingreso, los costos, los gasto.

00:36:11:18 Como le mencioné más abajo, está cierto, las inversiones de capital, etc desde acá yo puedo adicionar proyecto, por ejemplo pincho algo, luego adicionar y podría adicionar un proyecto nuevo aquí puedo renombrar el proyecto si le quiero cambiar nombre algún proyecto acá le cambio nombre cierto? Me coloco ahí, le cambio el nombre, aquí están como proyecto 123 y cuatro, no sepa ahí en la medida que tengan una, una infinidad de proyecto bien, de distinta unidad estratégica de negocio, le pueden poner derechamente en ese proyecto inmobiliario.

00:36:49:18 Unidad Protegida uno Proyecto Transporte. Voy a ir trabajando con aquello. Bueno, acá está el tema, el lenguaje que les dije yo, y acá tenemos lo siguiente. Por ejemplo, acá hay un proyecto. Sí, sí, yo estimo que el proyecto que voy a adicionar, voy a colocar acá proyecto adicionar, proyecto, aparece esto, se dan cuenta? Entonces aquí dice me toma por defecto del año en el que estamos 2023, finalizando el 2032, y yo digo que vamos a finalizarán, por ejemplo 2026, le coloco 2026 inmediatamente me deja las columnas para el año 2025, se dan cuenta?

00:37:37:05 Ingreso Supongamos que yo reconozco ingreso por dos. Ítem me quito y dejo dos, un solo ítem dejo uno. Lo mismo pasa con los costo acá. Si yo digo que son más costo, ahí está lo distinto costo. Ahora cómo? Cómo trabajo esto? Mire, les voy a mostrar rápidamente para que vean lo sencillo que supongamos que aquí yo tengo los ingresos, yo tomo los ingresos de Excel, cierto, los copio, me voy acá, ingreso en este caso, déjeme aumentarle acá porque tenía más 2028, lo voy a colocar, creo que ahí estamos y ahí le coloco pega y me aparece, lo ingreso ya que lo mismo va los costos, voy pegando los costos, etcétera Entonces voy armando este flujo

00:37:56:18 que está listo para después pedirle el análisis de lo de los resultados, entonces uno puede ir jugando con aquello, ya no se le puede ir incorporando más. Lo mismo acá arriba los gastos, cierto, le voy a incorporar gastos, se los gastos directo. Aquí están los cables, los KPI son las inversiones. Ustedes se dan cuenta? Aquí aparece un ítem de inversión.

00:38:43:04 Si yo le quiero agregar otro. Ahora me aparece lo otro. Pensando en que, por ejemplo, a mí me gusta mucho trabajar el concepto inversión bajo los cuatro. Ítem que la componen. Principalmente que el activo fijo, el activo nominal, los gastos de puesta en marcha y el capital de trabajo. Entonces yo prefiero separarlo ahí los trabajo de esa forma que más tenemos por acá por el impuesto yo puedo cambiar el impuesto, cierto coloco, no sé si quiero poner 12%, coloco 12 y okey, cierto, si quiero trabajar con el en el caso aquí la tasa de cuánto le puse 12 no fue el impuesto, la tasa impuesta que dice 28,5 yo le podría dejarnos el 25% ya

00:39:05:18 ahí lo dejamos con 25 y acá le doy la condición que le mencionaba yo cómo funciona lo impuesto, por ejemplo, le puedo colocar, permitir, impuesto negativo, poner a cero lo impuesto negativo, es decir, si hay una utilidad de impuesto negativa me lo deja en cero. Acá me dice puesta a cero y compensa usar impuesto negativo o bien lo informo manualmente.

00:39:42:07 En nuestro caso, por lo menos acá en Chile le coloco acá puesta a cero, entonces adelante, impuesto negativa, voy a dejar el impuesto en cero y luego cierto, lo que hace me compensa, va al período siguiente y me genera un crédito, entonces con eso uno puede ir trabajando. Esas son las cosas que uno uno va viendo ya. Qué más tenemos por aquí del punto de vista de la tasa de descuento, que si bien es cierto, la verdad es que como evaluador es pocas veces en la ocasiones que me toca calcularla, porque generalmente las compañías que me toca asesorar ellos tienen determinado cierto por política.

00:40:12:12 La tasa de rentabilidad exige, lleva su inversión. Pero de lo contrario lo pueden trabajar desde acá y desde acá está la opción, es cierto, de trabajar, por ejemplo, con el UAC, que el modelo proporcione cuando exista un financiamiento mixto, cierto, como también lo pueden trabajar desde el punto de vista. Aquí tenemos del UAC, ahí está el modelo detallado, el UAC como lo va calculando acá también podríamos de alguna otra manera calcular el beta que.

00:40:33:05 Que recuerden que el beta medir el riesgo. El sector industrial. Entonces, de alguna manera voy comparando. Por ejemplo, en este caso, tenemos aquí el precio de la acción de la compañía B versus lo los precios de acción en el mercado. Entonces, de alguna otra manera, con eso saco el factor beta, que es un factor muy importante, va a sacar la prima por riesgo que yo veo en el modelo evaluación de activos que el modelo que.

00:41:00:15 Bueno, qué más tenemos por acá? Tenemos el tema de los proyectos, le mostré lo ingreso los gastos, yo quiero ver la cuadrícula completa ahí me muestra la cuadrícula completa del del proyecto. Cierto, luego de eso me puedo ir derechamente a trabajar. Como le dije, izquierda, derecha, voy a ir aquí a los ratios, me hinchó los ratios y aquí me tira la vida.

00:41:23:15 Cierto? Donde está la vida de en este caso del proyecto uno? Tengo el proyecto uno ya habilitado, me está dando el Levi del promedio que más tengo por acá. Bueno, me da el el valor económico agregado eleva. Cierto, tengo el ROI, tengo los flujos de caja y acá abajo están de alguna manera los ratio. Se opto porque se arma el balance.

00:41:55:07 Tenemos la razón corriente que activo corriente partidor, pasivo corriente. Tenemos la prueba ácida cuando excluimos de la partida de lo activo corriente la existencia, por acá tenemos el no se le verá que la relación deuda patrimonio, la razón de endeudamiento tiene un hacer información muy potente. Acá tenemos los resultados económicos que me arroja el proyecto uno cierto que dice que una tasa del 12% me está arrojando un valor presente neto de 503.000 cero 67.

00:42:29:07 De alguna otra manera me está mostrando los dos distinto valor presente neto de las distintas tasas desde 8 a 30%. Si yo le digo mira en mucho, veámoslo desde 8 a 16%. Acá me tira de 8 a 16 los distinto valor presente e instala la cantidad. Aquí yo puedo empezar a jugar un poco con con todo el tema gráfico de los colorcito que gira, del gráfico para allá, girando para acá, etcétera Dependiendo ahí lo que uno quiera ver podemos pasar después.

00:42:53:09 Por ejemplo, el análisis de portfolio, voy a pintar acá el análisis de portfolio y aquí cierto, me tira todos los proyectos del del uno al diez se toma un proyecto que agregué yo, el 11 que no tiene prácticamente nada, que fue el que gana, se lo llama fluir ahí, cierto? Y me hace un análisis de alternativa y en base a eso va a graficado acá.

00:43:13:19 Cierto, los que obtiene cierto en este caso está sin tener retorno versus valor presente neto. Como están los proyectos monto el proyecto seis el que tiene un valor presente neto más o menos en línea, muy parecido a los a lo anteriores por valores que están más o menos cercano, cierto y otros que de alguna otra manera tienen, tienen otros valores.

00:43:39:19 Pero me gusta tomar de repente un caso base. Por ejemplo, si yo quiero tomar un caso base, el proyecto uno, qué es lo que hace? Me va comparando los proyectos, por ejemplo, relación al proyecto uno, qué información tengo acá en relación al proyecto uno, por ejemplo, que lo tomó como caso base, tenemos que el proyecto dos tiene un valor presente neto inferior en 297.000 $.

00:44:05:01 Proyecto tres inferior en tanto acá tengo el proyecto siete, que es superior en 225.000. Si quiero considerar por ejemplo la tasa interna de retorno, el el que me tira ningún proyecto, me arroja una tasa de retorno mayor a la del proyecto uno tanto a la otra como proyecto más bajo. Y ahí puedo ir viendo las distintas variables que voy a seguir usando acá abajo.

00:44:30:02 Se supone que pueden ir jugando por con distintas variables, cierto? No sé, por el período recuperación. Aquí te muestro los distintos proyectos para el período recuperación. Se supone que el que se recupera ante el proyecto, el que tiene la barra más baja, ya que sería este proyecto acá que yo después le a ir incluyendo aquí, cierto que me muestre de alguna manera lo los monto en cuánto tiempo se recupera?

00:45:00:02 Eso es lo que tengo. El punto de vista del el flujo de contado. Aquí está la maravilla esta de la analítica aplicada para los proyectos que se los voy a mostrar, que por ejemplo lo que me está mostrando para el proyecto uno este gráfico de tornado donde la variable ingreso tiene correlación positiva, vale decir que la medida que aumenta el ingreso tomando ese valor como inferior y ese máximo va mejorando el valor presente neto, mientras que la tasa tiene correlación negativa mientras más baja la tasa.

00:45:23:15 En este caso cierto que se mueven esos rango de mientras más alta la tasa. De alguna manera, los resultados después van cayendo en la medida que esto se va moviendo, ya que otra cosa tenemos por acá, yo acá voy eligiendo las variables, las que me tengo que centrar cierto, para tomar mejores decisiones tengo la la simulación por riesgo que aquí donde está las distintas variables de los proyecto.

00:45:46:22 Por ejemplo no se puede el proyecto cuatro. Estas son las variables que considero yo digo a lo mejor me da el ingreso, le asigno distribución. Acá está la distribución de probabilidad, ya entonces de alguna otra manera yo tengo que ver cómo se comporta esa variable. Determino la distribución de de probabilidad que tiene esa variable, cómo se ha comportado en el tiempo y la asigno.

00:46:06:23 Si le doy triangular, yo digo cuál es el valor mínimo y el valor máximo? Por ejemplo, si estoy sensibilizando la demanda de un año x, yo puedo decir que el valor mínimo es cero, sea en el peor de los casos no vendo nada y en el mejor de los casos tengo que ver el óptimo al cual yo puedo llegar del punto de vista o más que el óptimo, mi capacidad máxima.

00:46:40:08 Cierto, porque sobre eso tampoco voy a poder cubrir todos esos son factores que uno va considerando y puede ir analizando. Bueno, acá hay otra herramienta que yo no la manejo tanto del tema de la opción. Es cierto que se va trabajando con esta no trabajado mucho, generalmente los proyectos los trabajo en la otra área tenemos acá un un centro de conocimiento que es muy potente, cierto, donde te va explicando tema cierto puede ir accediendo y te explica cierto cada una de las plantillas que son una cantidad pero gigante.

00:47:17:23 Es cierto que puedes ver la que te puede, la que te puede entrar, hay un hay un tablero de comandos. También tenemos el vamos a ver el flujo de caja y les quiero mostrar cierto, va a ir cerrando poco dado la hora el la optimización de de portfolios Sam va a ver acá mira optimización de portfolio. Suponte que a uno le da la restricción.

00:47:33:10 Vamos a trabajar la inversión inicial que esos son. Le digo que me vaya variando los monto de 500.000, cierto? Y que de alguna manera con esto optimizar el proyecto. Eso es lo que uno va a buscar.

00:48:06:19 Tenemos configura las restricciones, vamos a correr la optimización y aquí me va a arrojar, por ejemplo, que si la restricción para invertir yo solamente tengo 2 millones, puedo hacer esto en ese orden, los proyectos que están en verde, lo que tendría que desechar el proyecto dos, el siete y el ocho. Sí, voy a invertir hasta 2 millones y medio, cierto, me conviene desechar ese proyecto y me salto lo otro, etcétera Entonces eso es lo que va, va apareciendo.

00:48:52:01 No sé si puedo ir dando restricciones por un monto inversión. Le digo que vamos trabajando en parámetro de inversión en movimiento de 500.000 cada uno, incrementando en esta simulación de riesgo. Yo le voy a dar que por ejemplo Proyecto cuatro me corra 100 escenarios, que lo deje con un valor Semilla uno, doy tres, voy a correr la simulación y aquí me va arrojar cierto los resultados que me dice que esta dirá no me gustó el proyecto cuatro que los valores son muy chico, vamos a correr otro proyecto, déjenme volver al vamos a volver al proyecto el uno y acordamos el uno.

00:49:26:02 Vamos a correr el proyecto uno. Qué pasó con el proyecto uno y lo vamos a correr por valor. Presentan. Ya mira el proyecto uno. Hay un 100% probabilidad de que el resultado del VAN esté entre los rangos de 193.200 veinti seis y 1.360.667. Aquí está el sesgo. La cortó sin variación. Cierto que son datos súper importante de alguna manera para después de la dispersión y en base a eso analizar el riesgo.

00:49:51:15 A uno generalmente le interesa saber cierto cuál es la probabilidad que el VAN sea positivo. Pero supongamos que dado que aquí todos los valores son positivos, yo quiero saber la probabilidad de que el VAN sea mayor a 500.000. Entonces y donde hice dos colas? Yo le digo que la cola derecha tiene que ser mayor o igual acá le voy a colocar 500.000 y me dice que desde ahí hacia adelante en mayores 500.000.

00:50:21:23 O sea que en este proyecto existe un 71,56% de probabilidades de obtener un valor presente neto positivo. Ya entonces bueno, eso es un poco la las maravillas del software lamentable que nos habilitó mi cámara y contarle un poquitito antes de las preguntas del cierre, que la cadena de valor de un instrumento se los dejo como plus. Muy importante el punto de vista estratégico como cadena de suministro.

00:50:45:23 Hoy día todo lo que es la logística está muy, muy de moda, donde hay distintas actividades, ya sea de apoyo o primaria. Es cierto que crean valor y de alguna manera implican un desembolso dentro de la compañía. Si yo asocio esta herramienta con PIP y con estos gráfico tornado, yo soy capaz primero a través de la cadena de valor, identificar cuál es la actividad más importante dentro de la cadena o la más importante.

00:51:06:18 Y una vez que tengo identificada o a la actividad ya sea primario de apoyo, es la más importante. Le meto PID con un software, perdón, con con el gráfico tornado y ahí puedo en cada una de ellas identificar las actividades que tienen mayor peso, cierto? Y potenciar y crear valor en la compañía la cual trabajo, en la cual asesoro o asisto.

00:51:17:21 Así que eso gracias por su atención y me mis colegas por favor si me apoyan, si es que hay preguntas para que me cuenten.

00:51:52:01 Claro que sí, Mauricio, muchas gracias por tu presentación. Invitamos a uno de sus asistentes que nos dejen sus consultas vía chat para poderlas transmitir a Mauricio. Tengo acá un par de preguntas, te las voy a ir leyendo. También le recuerdo nuestros asistentes que vamos a compartir una encuesta la cual pido se a diligenciar y mientras respondemos las preguntas Mauricio nos dicen cuál es la razón de que en proyectos tecnológicos se use más el Evita para el análisis?

00:52:12:05 Mira, yo creo que principalmente eso va por el tema de la depreciación, porque son activos que van quedando obsoletos muy rápidamente. De hecho, te cuento como anécdota que en algún minuto un amigo me dijo mira, estoy esperando que avancen un poco los computadores para comprarme algo y que no quede obsoleto tan rápido, que la verdad es que lo encontré como muy divertido.

00:52:43:14 Pero llevemos eso al negocio en sí. Los computadores, la distinta tecnología, avanza muy rápido. Entonces, desde ese punto de vista, tienen que ser capaces cierto de. De generar utilidades como. Como proyecto, así con el negocio que están realizando. Antes de devaluar el tema de la depreciación que va a ir, va a ir volando, entonces preocuparse propiamente tal del flujo que está generando el negocio, más que el beneficio tributario que te está dando, en este caso la depreciación del del activo no corriente o del activo fijo.

00:52:46:08 Es por ello.

00:53:09:23 Perfecto Mauricio, por acá también estoy haciendo otra pregunta. Te la leo textual como me la enviar? Dice. Aunque se realiza un análisis probabilístico con alta volatilidad y alta incertidumbre en general en todos los sectores. Los resultados con PIB no será muy buena o la probabilidad calculada en variable, así como con las proyecciones.

00:53:45:18 Que siempre van a ser mejores. Porque el la típica proyección que nosotros trabajamos primero damos un rango que en estricto rigor muchas veces he visto que hay evaluadores o colega mío que dan un rango por lo que ellos estiman o por lo que estiman. En la compañía donde ellos están que se les cae un poco el análisis cierto, como para ver realmente cuál cuál ha sido el comportamiento probabilístico que ha tenido esa variable de manera tal de de simular con valores que efectivamente estén dentro de los rango cierto que ha tomado la variable en el tiempo.

00:54:14:09 Entonces, como te permite condensar más resultado en una gráfica, va a ser un mayor aporte. Yo siempre digo si a mí me preguntan un resultado de una proyección, de un juego de fútbol o de diez juego de fútbol. Si yo les digo 2000 resultados probables, cierto, tengo más posibilidad de aceptar que aquí el evaluador que me dice uno o dos básicamente pasa por ahí.

00:54:38:20 Gracias, Mauricio. Nos indican lo siguiente Cómo podríamos trabajar un proyecto de inversión el cual nos encontramos que muchas facilites de la compañía se encuentran en distintas partes estratégicas del mundo, lo que implica distintas tasas impositivas. Distinto valor del dólar. Etcétera. Cómo podemos evaluar un proyecto con todas estas variables? Mediante este software?

00:55:08:13 Yo me imagino que en la medida que están en distintos países la definiría derechamente el punto de vista estratégico como distintas unidades estratégicas de negocio y evaluaría cada una de ellas por separado. Y por qué por separado? Porque si yo llevo todo a un único resultado, puede que tenga un valor presente neto, fabuloso, positivo, pero no sea capaz de visualizar que hay una, hay una unidades de negocio en algún país X que no me está aportando valor y que eventualmente la debiera excluir.

00:55:23:06 Entonces yo lo haría por separado, justamente para eliminar la que está mal o potenciarla. Cierto? Si está muy baja y tratar de replicar lo bueno de otra en ella, eso es lo que haría yo.

00:55:32:06 Ok Mauricio, muchas gracias. Como se puede obtener el modelo inicial en Excel?

00:55:56:12 El modelo es que en estricto rigor no es necesario que tu tenga el modelo en excel, tu puedes pasar derechamente a PID. Los datos, lo ingreso uno por uno, por eso dije que era dentro de lo bueno que tiene esto. Quizás académicamente no me gusta tanto porque me doy cuenta que el el alumno cierto la facultad. Ahora sin Excel podría llenar los datos de la plantilla de PIP y va a tener buenos resultados en el proyecto.

00:56:21:01 Ahora lo ideal ocupar Excel porque hay de alguna manera llevar el modelo completo y pegarlo dentro de PIP. Ahora lo importante es que en Excel este modelo estén todos los valores positivos, vale decir, los costo y los gasto deben estar positivo porque el calculo interno que hace PIP, él lo lleva negativo de manera de manera interna. El software.

00:56:39:20 Pero no es que exista un modelo en excel que yo lo copie y lo llevo, es tu modelo. Cierto que lo tienes que que llevar y que llenes, ni siquiera es necesario que lo arme en Excel, pero te demoras más cuando lo hace derechamente uno por uno. Entonces yo prefiero trabajarlo en Excel.

00:56:50:19 Eso perfecto. Es posible con PIP establecer escenarios aleatorios para diversos parámetros del proyecto?

00:57:21:17 Sí, sin duda que lo puede hacer, porque de alguna manera esto aleatorio lo vas dando cierto por los mismos valores cuando vamos trabajando que yo le di valores semilla de hecho al ID. Si todos calculamos sobre un mismo proyecto, distinto escenario y no le doy los valores semilla, nos van a dar resultados distintos. Ya distintos, pero en el rango de viabilidad de la cola, muy similar en términos de, por ejemplo, la probabilidad que el valor presente neto sea negativo por 10.ª nos va a variar.

00:57:53:00 Quizá uno dice que que es 70% que sea positivo, al otro le va a salir 69,8, al otro 70,3, etc, lo hace de manera aleatoria y estocástico. Entonces por eso que es importante, por lo menos en el ala a la hora de ir viendo esto cierto en el mundo académico con lo alumno, decirle que trabajemos con los valores semilla para que el alumno se de cuenta que cuando lo utilizamos nos dio el mismo resultado, porque si no se queda con la duda de haberlo hecho y que le dio algo distinto al profesor muy cercano pero distinto, que cree que está malo y no está malo.

00:57:56:20 El tema es que lo hizo valer estocástico.

00:58:13:00 Perfecto. Mauricio, acá tenemos otra consulta. El software tiene opción de no hacer incrementos lineales, sino que sean volátiles. Por cierto, al proyecto, sobre todo para aplicar en mercados que son dinámicos, como lo es el de Chile.

00:59:04:12 Que sí los tiene, porque recuerda que de acuerdo al comportamiento que tiene la variable, tú puedes determinar cierto la distribución de probabilidad, disimularla con ese valor y cuando y cuando no está dentro las distribuciones asignadas. Se puede crear una distribución donde hay un software muy potente que también lo tiene la compañía Software Chop que se llama Rick Simulator, que está la opción fit o de ajuste probabilidad donde tú puedes crear la provechosa cuando el comportamiento no puede ser expresado por la otra y lo trabaja con distinto método donde trabaja con colmo Goro Smirnov, Anderson Darling, El Chi Cuadrado, etcétera Hay distintos métodos de alguna otra manera de ajuste perfecto.

00:59:25:15 Mauricio, vamos con una última pregunta que nos dejan por acá. Primero agradecen tu presentación por compartir tu conocimiento y nos dicen Con relación al sector micro empresarial, el software en mención contempla el cálculo de la tasa de descuento

Evaluación de proyectos con nuevas miradas y técnicas analíticas


En la evaluación de proyectos, es fundamental realizar una buena preparación antes de la ejecución del proyecto. Contar con un flujo de caja automatizado en Excel nos permitirá identificar las variables que tienen un mayor impacto en los resultados de la inversión, logrando así, un análisis de sensibilidad en el proyecto. En esta presentación se abordarán los elementos básicos de la construcción y uso de modelos en la evaluación de proyectos con apoyo de PEAT. Todo esto, para un mejor análisis de escenarios.

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